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?恒立佳創(chuàng)：4月工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)需高景氣與出口復(fù)蘇雙輪驅(qū)動(dòng)
一、國內(nèi)市場：需求多元支撐，挖機(jī)與非挖設(shè)備協(xié)同增長
2025 年 4 月，國內(nèi)工程機(jī)械市場延續(xù)高景氣態(tài)勢。挖掘機(jī)銷量達(dá) 22,142 臺，同比增長 18%，其中內(nèi)銷 12,547 臺，同比增長 16%；裝載機(jī)內(nèi)銷 7,191 臺，同比增幅高達(dá) 35%。1-4 月挖掘機(jī)累計(jì)內(nèi)銷 49,109 臺，同比增長 32%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場活力。
關(guān)鍵增長動(dòng)力解析：
存量設(shè)備更新周期：上一輪挖機(jī)行業(yè)上行周期（2015-2023 年）的設(shè)備進(jìn)入集中更換期，按 8-10 年使用壽命推算，當(dāng)前存量更新需求釋放特別，成為內(nèi)銷增長的基礎(chǔ)動(dòng)力。
資金端改善：2024 年四季度以來，國內(nèi)基建項(xiàng)目資金到位情況好轉(zhuǎn)，新增專項(xiàng)債發(fā)行同比增長 64.78%，支撐存量項(xiàng)目續(xù)建與新增項(xiàng)目開工，直接拉動(dòng)設(shè)備采購需求。
農(nóng)村市場爆發(fā)：政策推動(dòng) “機(jī)器替人” 趨勢，小型挖掘機(jī)在農(nóng)業(yè)、市政等場景需求激增，1-4 月小挖銷量同比增長 44%，成為市場重要增長極。
政策預(yù)期強(qiáng)化：市場期待后續(xù)內(nèi)需提振政策或補(bǔ)貼出臺，進(jìn)一步刺激設(shè)備更新和投資需求，鞏固增長韌性。
結(jié)構(gòu)分化與協(xié)同復(fù)蘇：
挖機(jī)率先回暖：2024 年下半年起，小、中、大挖銷量同比相繼轉(zhuǎn)正，2025 年景氣度持續(xù)提升。1-3 月小 / 中 / 大挖銷量同比分別增長 44%、32%、6%，中大挖在基建項(xiàng)目拉動(dòng)下增速特別。
非挖設(shè)備跟進(jìn)復(fù)蘇：挖機(jī)景氣度向非挖領(lǐng)域傳導(dǎo)，2025 年一季度道路機(jī)械表現(xiàn)亮眼，平地機(jī)、壓路機(jī)、攤鋪機(jī)銷量同比分別增長 32%、22%、30%；起重機(jī)（除塔機(jī)外）逐步回暖，汽車 / 履帶 / 隨車起重機(jī)銷量同比降幅收窄或?qū)崿F(xiàn)正增長，行業(yè)呈現(xiàn) “挖機(jī)領(lǐng)跑、非挖協(xié)同” 的復(fù)蘇格局。
二、國際市場：出口溫和復(fù)蘇，新興市場成增長引擎
2025 年 4 月，挖掘機(jī)出口 9,595 臺，同比增長 19%，1-4 月累計(jì)出口 34,405 臺，同比增長 9%；裝載機(jī)出口 4,462 臺，海外市場整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。
區(qū)域需求分化與機(jī)遇：
傳統(tǒng)市場承壓：歐美、俄羅斯等地區(qū)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，需求仍有下滑壓力，小挖出口同比下降 1%，反映出當(dāng)?shù)厥袌銎＼洝?
新興市場崛起：中東、東南亞、非洲、南美等地區(qū)需求旺盛，中大挖出口同比增長 14%，占比提升至 60% 以上。這些地區(qū)基建投資加速，且偏好性價(jià)比高的中國設(shè)備，為國內(nèi)主機(jī)廠提供了廣闊空間。
貿(mào)易環(huán)境邊際改善：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談釋放積極信號，雖對美直接出口影響有限，但有助于提振全球經(jīng)濟(jì)信心，緩解市場觀望情緒，間接利好海外業(yè)務(wù)拓展。
主機(jī)廠全球化布局成效：
國內(nèi)企業(yè)加速新興市場開拓，憑借產(chǎn)品性價(jià)比與本地化服務(wù)優(yōu)勢，在中大挖領(lǐng)域突破特別。例如，東南亞、非洲市場中大挖需求占比超 70%，與國內(nèi)廠商產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度契合。隨著海外渠道建設(shè)深化，預(yù)計(jì)未來 3 年頭部企業(yè)海外營收占比將從 25% 提升至 40% 以上，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
三、行業(yè)展望：內(nèi)外共振驅(qū)動(dòng)，長期增長可期
2025 年工程機(jī)械行業(yè)在國內(nèi)存量更新、資金改善和海外新興市場崛起的共同作用下，形成 “內(nèi)需高景氣、出口穩(wěn)復(fù)蘇” 的內(nèi)外共振格局。未來增長邏輯清晰：
政策紅利持續(xù)釋放：穩(wěn)地產(chǎn)、設(shè)備更新等政策加碼，將進(jìn)一步拉動(dòng)內(nèi)需，尤其是中大挖和非挖設(shè)備需求。
技術(shù)升級賦能出海：國內(nèi)品牌在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域優(yōu)先布局，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率已達(dá) 25.1%，有望通過技術(shù)代差擴(kuò)大海外市場份額。
產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)：長沙國際工程機(jī)械展簽約超 130 億元，主機(jī)廠與配套企業(yè)深化合作，供應(yīng)鏈效率提升將推動(dòng)行業(yè)整體競爭力增強(qiáng)。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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