網(wǎng)站導(dǎo)航
?恒立佳創(chuàng)：機(jī)械設(shè)備行業(yè) 2024 年回顧與 2025 年展
一、2024 年行業(yè)承壓：需求疲軟下的利潤收縮
2024 年，機(jī)械設(shè)備行業(yè)在下游需求不足與投資強(qiáng)度減弱的雙重壓力下，整體呈現(xiàn) “營收微增、利潤承壓” 的格局。全年申萬機(jī)械設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 19,995.67 億元，同比增長 4.99%，但歸母凈利潤同比下降 8.07% 至 1,053.07 億元，綜合毛利率與凈利率分別降至 22.86%、5.71%，同比分別下滑 0.86 個百分點(diǎn)和 0.72 個百分點(diǎn)。這一表現(xiàn)背后，是制造業(yè)投資增速放緩、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整及全球供應(yīng)鏈波動等多重因素的疊加影響，導(dǎo)致設(shè)備采購需求萎縮，企業(yè)價格競爭加劇，利潤空間被持續(xù)壓縮。
從細(xì)分領(lǐng)域看，行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)特別分化。工程機(jī)械板塊成為全年亮點(diǎn)，憑借國內(nèi)基建項(xiàng)目加速落地及出口市場拓展，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 287.85 億元，同比增長 12.53%，是唯1實(shí)現(xiàn)利潤正增長的二級子行業(yè)。相比之下，通用設(shè)備、專Y設(shè)備、軌交設(shè)備及自動化設(shè)備板塊受下游制造業(yè)景氣度拖累，利潤同比降幅分別達(dá) 24.26%、13.69%、2.23% 及 20.31%，反映出傳統(tǒng)制造業(yè)升級滯后與新興需求尚未爆發(fā)的雙重困境。
二、2025 年一季度弱復(fù)蘇：財務(wù)指標(biāo)邊際改善
進(jìn)入 2025 年，行業(yè)迎來積極信號，一季度呈現(xiàn) “營收增長提速、利潤彈性釋放” 的弱復(fù)蘇特征。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4,540.09 億元，同比增長 10.16%，雖環(huán)比受季節(jié)性因素影響下降 22.35%，但歸母凈利潤同比大幅增長 24.44% 至 328.14 億元，環(huán)比增幅達(dá) 172.67%。毛利率與凈利率分別回升至 22.80%、7.83%，環(huán)比分別提升 0.76 個百分點(diǎn)和 5.41 個百分點(diǎn)，顯示企業(yè)成本管控成效顯現(xiàn)，盈利效率有所改善。
細(xì)分板塊中，多數(shù)領(lǐng)域延續(xù)增長韌性。工程機(jī)械板塊繼續(xù)領(lǐng)跑，營收與歸母凈利潤分別同比增長 10.62%、31.15%，出口高增與設(shè)備更新需求成為關(guān)鍵驅(qū)動力；軌交設(shè)備板塊受益于 “十四五” 規(guī)劃項(xiàng)目集中開工，營收同比增長 23.79%，凈利潤增幅達(dá) 74%，創(chuàng)近年同期新高；通用設(shè)備與專Y設(shè)備板塊則在制造業(yè)補(bǔ)庫周期啟動下，凈利潤同比分別增長 28.55%、17.08%，顯示傳統(tǒng)制造業(yè)復(fù)蘇動能增強(qiáng)。值得關(guān)注的是，自動化設(shè)備板塊雖營收增長 11.57%，但凈利潤同比下滑 16.11%，反映出下游消費(fèi)電子、汽車制造等領(lǐng)域復(fù)蘇節(jié)奏較慢，仍需等待需求端進(jìn)一步回暖。
三、政策驅(qū)動下的長期邏輯：需求筑底與結(jié)構(gòu)升級并行
展望全年，行業(yè)基本面有望在政策組合拳的支撐下逐步改善。一方面，“穩(wěn)地產(chǎn)” 政策持續(xù)加碼，城中村改造、保障房建設(shè)等項(xiàng)目加速落地，將帶動工程機(jī)械、重型裝備需求回升；另一方面，大規(guī)模設(shè)備更新政策啟動，預(yù)計未來 3 年將釋放超萬億市場空間，推動通用設(shè)備、自動化設(shè)備需求增長。此外，財政發(fā)力方向明確，1-4 月新增專項(xiàng)債發(fā)行同比增長 64.78%，資金到位加速將有效緩解項(xiàng)目資金約束，提振企業(yè)投資信心。
在需求端修復(fù)的同時，行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會凸顯：
電動化與智能化轉(zhuǎn)型：工程機(jī)械領(lǐng)域電動化滲透率快速提升，2025 年 4 月電動裝載機(jī)滲透率達(dá) 25.1%，電動挖掘機(jī)新品集中上市，疊加 AI 駕駛、遠(yuǎn)程操控等技術(shù)應(yīng)用，旗艦企業(yè)有望通過技術(shù)代差擴(kuò)大市場份額。
出海紅利持續(xù)釋放：2025 年 4 月挖掘機(jī)出口同比增長 19.3%，新興市場（如東南亞、非洲）需求占比提升至 60% 以上，國內(nèi)企業(yè)憑借性價比優(yōu)勢與本地化服務(wù)能力，海外營收占比有望從當(dāng)前 25% 提升至 35% 以上。
高D制造設(shè)備國產(chǎn)替代：在半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域，國產(chǎn)設(shè)備在精密加工、檢測等環(huán)節(jié)取得突破，政策支持下進(jìn)口替代進(jìn)程加速，專Y設(shè)備板塊長期增長邏輯清晰。
四、風(fēng)險與機(jī)遇并存：把握復(fù)蘇主線與成長賽道
盡管行業(yè)整體向好，但需警惕兩大風(fēng)險：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，可能導(dǎo)致出口增速放緩；二是技術(shù)迭代速度滯后，若智能化、電動化進(jìn)展低于預(yù)期，將影響企業(yè)競爭力。
展望未來，機(jī)械設(shè)備行業(yè)正站在 “傳統(tǒng)需求修復(fù)” 與 “新興動能崛起” 的交匯點(diǎn)。建議關(guān)注三條主線：
復(fù)蘇彈性標(biāo)的：工程機(jī)械（三一重工、中聯(lián)重科）、軌交設(shè)備（中國中車）等受益于政策刺激與設(shè)備更新的板塊；
成長型賽道：自動化設(shè)備（匯川技術(shù)）、機(jī)器人（埃斯頓）等契合智能制造升級方向的領(lǐng)域；
出海先鋒企業(yè)：具備全球布局能力的旗艦（徐工機(jī)械、恒立液壓），重點(diǎn)關(guān)注其在新興市場的突破進(jìn)展。
總體而言，2025 年機(jī)械設(shè)備行業(yè)有望在政策驅(qū)動與技術(shù)創(chuàng)新的雙重加持下，逐步走出周期底部，在結(jié)構(gòu)性變革中開啟新一輪增長周期。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
公司信息
訪問官網(wǎng)
我要咨詢
每日熱詞
